惠康科技IPO | 业绩“变脸”，募投项目产能与环评报告披露“打架”

据悉，惠康科技深耕制冷领域，是一家以制冷设备的研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，主要应用于民用及商用领域。

据招股书显示，惠康科技拟在深交所主板上市，拟募集资金179,655.40万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目、制冷设备生产基地智能化升级改造项目、泰国制冷设备智能制造生产基地项目、研发中心建设项目，具体如下：

（截图来源于惠康科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现惠康科技还存在以下疑点，业绩出现“变脸”，主要产品销售均价持续下降；实控人及董事履历“玩穿越”上瘾，信披质量存瑕疵；募投项目产能与环评报告披露“打架”，真实性存疑。

业绩出现“变脸”，主要产品销售均价持续下降

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（以下简称“报告期”），惠康科技实现营业收入分别为193,006.09万元、249,334.71万元、320,377.71万元、138,907.72万元，归属于母公司所有者的净利润分别为19,716.13万元、33,763.97万元、45,113.57万元、20,539.99万元。

报告期内，惠康科技收入以境外收入为主。报告期内，公司主营业务收入中境外销售收入分别为152,832.91万元、187,124.92万元、222,484.57万元、62,866.18万元，占比分别为79.46%、75.37%、69.90%、45.46%。

2025年1-6月，受到美国对华关税政策急剧变动的影响，公司经营业绩出现一定下滑，2025年上半年公司营业收入较上年同期下降20.98%，归属于母公司所有者的净利润同比下降18.58%。而从新增订单来看，2025年上半年受美国关税政策影响，公司新增订单（不含线上电商平台订单，下同）同比下降27.35%。

另外，据招股书显示，2025年度，惠康科技预测实现营业收入277,437.13万元，较2024年度下降13.40%；归属于母公司所有者的净利润41,323.50万元，较2024年度下降8.40%。2025年公司业绩较2024年将出现下降。

报告期内，惠康科技的主营业务收入主要来自制冰机、冷柜、冰箱以及酒柜的销售收入，其中制冰机的销售收入占主营业务收入的比例超过80%。值得注意的是，报告期内，公司主要产品的销售单价也在持续下降。

报告期各期，惠康科技制冰机产品的平均销售单价分别为435.22元/台、403.97元/台、385.90元/台、365.76元/台；冷柜的平均销售单价分别为554.03元/台、551.51元/台、528.65元/台、514.50元/台；冰箱的平均销售单价分别为447.46元/台、458.09元/台、429.78元/台、419.46元/台；酒柜的平均销售单价分别为609.02元/台、557.91元/台、531.11元/台、476.05元/台。均呈下降趋势。

实控人及董事履历“玩穿越”上瘾，信披质量存瑕疵

本次发行前，惠康集团持有惠康科技3,754.4372万股股份，占惠康科技股份总额的33.74%，系惠康科技的控股股东，陈越鹏通过惠康集团间接控制惠康科技33.74%的股份，通过长兴羽鹏间接控制惠康科技4.49%的股份，合计控制惠康科技38.24%股权，是惠康科技实际控制人，目前陈越鹏任惠康科技董事长、总经理，全面负责惠康科技的经营管理。

据招股书陈越鹏履历显示，1984年9月至1994年5月，任慈溪市空调设备厂技术主管、工程师。据慈溪市空调设备厂工商信息显示，慈溪市空调设备厂成立于1996年8月，目前已经注销。也就是说，在陈越鹏在任职慈溪市空调设备厂期间，慈溪市空调设备厂都尚未成立。

（截图来源于慈溪市空调设备厂工商信息）

对此，有相关专业人士表示，企业实控人的履历确实非常重要，因为高管履历出现有违事实性矛盾。可能会让市场怀疑企业的诚信程度，因此无论如何，企业对于披露的任何信息都应更严谨。值得注意的是，惠康科技招股书披露的董监高履历中，还存在其他董监高的成员的履历也存在同样的问题。

郑莉现担任惠康科技董事、副总经理、国际贸易部总监。据招股书郑莉履历显示，1993年7月至2000年2月，任宁波国际展览有限公司（以下简称“国际展览”）经理。据国际展览工商信息显示，国际展览成立于1993年12月，也就是说，郑莉开始担任国际展览经理的时间比其成立的时间还早了半年之多。

（截图来源于国际展览工商信息）

蔡珊明现担任惠康科技独立董事，据招股书蔡珊明简历显示，1985年9月至1998年12月，蔡珊明任宁波会计师事务所项目经理。据宁波会计师事务所工商信息显示，宁波会计师事务所成立于1986年11月，同样蔡珊明任宁波会计师事务所项目经理的时间比其成立的时间早了一年多。

（截图来源于宁波会计师事务所工商信息）

募投项目产能与环评报告披露“打架”，真实性存疑

据招股书显示，“前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目”为惠康科技本次最大募投项目，该项目总投资75,763.00万元，拟投入募集资金75,763.00万元万元，其中建设投资72,703.00万元，包含工程费用64,317.00万元，工程建设其他费用6,269.00万元，预备费2,117.00万元；铺底流动资金3,060.00万元。

“前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目”实施主体为公司全资子公司智拓制冷，选址为兴慈一路与十一塘大道交叉口的拟购置地块。本项目已取得《浙江省企业投资项目备案（赋码）信息表》（项目代码：2504-330252-04-01-663230），项目建成后，将新增年产117万台制冷设备的制造能力。

值得注意的是，据甬新环建〔2025〕31号批复文件显示，“前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目”建成后将新增年产200万台冰箱、100万台制冰机，这与招股书披露的117万台产能相差了183万台。

“研发中心建设项目”为惠康科技另一募投项目。本项目预计投资总额38,831.40万元，拟投入募集资金38,831.40万元，其中建设投资15,906.20万元，占比40.96%；研发费用22,925.20万元，占比59.04%。建设投资包括工程费用3,839.00万元，软硬件购置及安装费9,465.00万元，工程建设其他费用338.00万元，预备费409.00万元；研发费用中研发材料费用6,368.40万元，研发人工费用12,665.00万元，模具费2,653.50万元，测试和认证费1,238.30万元。

据招股书显示，“研发中心建设项目”已取得《浙江省企业投资项目备案（赋码）信息表》（项目代码：2303-330252-04-01-572578）。值得注意的是，根据浙江政务服务网，代码“2303-330252-04-01-572578”对应的项目名称为研发中心大楼建设项目。该项目总投资为25,240.00万元，这与惠康科技招股书披露的投资总额相差了13,591.40万元。